年内再降息可能性大 至少27个基点降息空间
央行昨日公布的10月份金融运行数据显示,在信贷放松和降息的双重刺激下,货币政策放松的效果逐渐显现。但企业与居民投资、消费信心仍然不足,在中央扩大投资力度的作用下,还需要货币政策配合降低企业投资成本,年内仍有降息空间。
经济活跃度降低
10月末,广义货币供应量(M2)、狭义货币供应量(M1)增速双双下降并分别创3年及10年新低。M1增速自今年5月份以来连续6个月回落,目前已降至非常低的水平。【相关专题:央行"双率"齐降 楼市悬疑犹存】
兴业银行资金营运中心首席经济学家鲁政委认为,M1增速下降表明企业经济活跃度减弱,居民的消费意愿也显著下降,总需求下降,居民、企业对未来经济前景信心不足。【推荐阅读:降息利好房地产 楼市期待政策进一步松动】
申银万国首席宏观分析师李慧勇认为,外汇占款增速放缓可能是货币增速下降的一个原因,但未必是主要原因。 另一方面,在放松商业银行信贷规模及降息的刺激作用下,10月人民币贷款增加1819亿元,同比多增457亿元。李慧勇认为,这一数据好于预期,表明央行增加中小企业信贷额度的措施有效。同时,他认为日前国务院提出的增加4万亿投资会加速信贷增长。【推荐阅读:中国10月经济数据将披露 全球迎来新一轮降息】
但鲁政委认为,本月贷款有所增加但是增幅不大,说明央行放松信贷的政策短期来看还没有收到显著成效。最近票据融资数量下降,也说明了供给不足的问题。【推荐阅读:专家建议央行应借鉴英国做法 一次性降息到位】
10月居民贷款同比少增642亿元,而居民储蓄继续放量增加,当月增加3155亿元。鲁政委认为,居民贷款增量减少,说明楼市目前还没有回暖。而居民储蓄在经济再次回暖之前应该不会大规模用于消费,但是可以利用其中的部分资金。
李慧勇也认为,目前经济周期处于下行中,暂时还看不到消费出现回暖的时机。人民币存款一直保持比较快的增速,这部分资产是双刃剑,正面看增加了可用于投资的资金,负面看增加了扩大消费的难度。
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