年内再降息可能性大 至少27个基点降息空间
央行昨日公布的10月份金融运行数据显示，在信贷放松和降息的双重刺激下，货币政策放松的效果逐渐显现。但企业与居民投资、消费信心仍然不足，在中央扩大投资力度的作用下，还需要货币政策配合降低企业投资成本，年内仍有降息空间。
经济活跃度降低
10月末，广义货币供应量(M2)、狭义货币供应量(M1)增速双双下降并分别创3年及10年新低。M1增速自今年5月份以来连续6个月回落，目前已降至非常低的水平。【相关专题：央行"双率"齐降 楼市悬疑犹存】
兴业银行资金营运中心首席经济学家鲁政委认为，M1增速下降表明企业经济活跃度减弱，居民的消费意愿也显著下降，总需求下降，居民、企业对未来经济前景信心不足。【推荐阅读：降息利好房地产 楼市期待政策进一步松动】
申银万国首席宏观分析师李慧勇认为，外汇占款增速放缓可能是货币增速下降的一个原因，但未必是主要原因。 另一方面，在放松商业银行信贷规模及降息的刺激作用下，10月人民币贷款增加1819亿元，同比多增457亿元。李慧勇认为，这一数据好于预期，表明央行增加中小企业信贷额度的措施有效。同时，他认为日前国务院提出的增加4万亿投资会加速信贷增长。【推荐阅读：中国10月经济数据将披露 全球迎来新一轮降息】
但鲁政委认为，本月贷款有所增加但是增幅不大，说明央行放松信贷的政策短期来看还没有收到显著成效。最近票据融资数量下降，也说明了供给不足的问题。【推荐阅读：专家建议央行应借鉴英国做法 一次性降息到位】
10月居民贷款同比少增642亿元，而居民储蓄继续放量增加，当月增加3155亿元。鲁政委认为，居民贷款增量减少，说明楼市目前还没有回暖。而居民储蓄在经济再次回暖之前应该不会大规模用于消费，但是可以利用其中的部分资金。
李慧勇也认为，目前经济周期处于下行中，暂时还看不到消费出现回暖的时机。人民币存款一直保持比较快的增速，这部分资产是双刃剑，正面看增加了可用于投资的资金，负面看增加了扩大消费的难度。
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